来源：原创 薄荷雪 薄荷雪的酒店投资笔记 侵删

99亿元。155.4%。

这不是某个酒店集团的营收，而是2026年上半年中国内地酒店投资交易市场的真金白银。

7月31日，仲量联行发布最新数据：2026年上半年中国内地酒店投资交易额突破99亿元人民币（约合15亿美元），同比增长155.4%，创下近年来最快增速，成为亚太区增长最猛的市场。

同期，整个亚太区酒店投资交易总额68亿美元，较2025年同期增长54%——是2019年以来最强劲的上半年表现。

如果你觉得"投资交易"这四个字跟你没关系，那你就错过了今年酒店行业最大的信号。

因为在这一轮交易狂潮里，站在舞台中央的不是机构、不是基金，而是一群你我都可能认识的人——高净值个人投资者。

01  

谁在买？高净值人士正在成为酒店资产的"新主人"

仲量联行的报告给出了一组非常有画面感的数据：

买方结构上，高净值人士已跃居国内酒店投资的核心力量

他们偏好：一线城市、单体规模不超过5亿元、前期资金需求低、风险可控、回报周期短的项目

伴随国内开发商持续抛售资产以缓解债务压力，优质酒店资产大量涌现，高净值人士正是此类资产的主要承接方

翻译一下：以前买酒店是地产商和机构的游戏，现在变成了有钱人的"资产配置选项"。

为什么？

三件事同时发生：

第一，开发商在卖。恒大、富力、蓝光……一批房企在债务压力下被迫断臂求生，手里的酒店资产不论好坏，都在往市场上扔。富力2017年收购的77家万达系酒店，目前已进入密集司法处置阶段，全国已有17家完成拍卖，累计成交金额超49亿元。

第二，法拍在打折。2025年全年，千万元以上酒店拍卖项目692个，成交46个，超过90%流拍。但2026年上半年，法拍酒店成交明显加速，而且折扣惊人——5.6折成交已成常态。

第三，退出通道打通了。2025年12月，发改委将四星级及以上酒店纳入公募REITs发行范围。2026年6月23日，华安锦江商业REITs获批——国内首单以纯酒店资产为底层的公募REITs，募集资金17.03亿元，预测年度分派率5.05%。酒店行业"投—融—建—管—退"的完整闭环，最后那个"退"字，终于补上了。

以前买酒店是"砸进去出不来"的重资产。现在？买下来、改造好、运营稳、打包进REITs退出——一条完整的资本路径已经清晰可见。

02

买什么？法拍五星酒店，5.6折成交

这波交易狂潮里，最魔幻的场景发生在法拍市场。

举三个真实案例：

案例一：宁波商人毕伟国，半年9.1亿扫货三家富力酒店

宁波建材大佬毕伟国，半年内三次出手：

2025年12月，2.32亿拿下无锡富力喜来登（评估价4.13亿，5.6折）

2026年1月，3.04亿拿下合肥富力威斯汀（评估价5.43亿，5.6折）

2026年4月，3.76亿拿下武汉富力威斯汀（评估价6.71亿，5.6折）

三宗交易累计9.1亿元，每家都是评估价的5.6折。这位宁波"建材一哥"的逻辑很简单：核心地段、品牌加持、重建成本远高于收购价——买下来就是赚。

案例二：惠州凯宾斯基，10.4亿到1.456亿的"骨折价"

惠州江北CBD地标凯宾斯基酒店，340间客房，2011年开业即巅峰，2021年因业主债务停业。首次拍卖起拍价10.4亿，流拍；二次8.4亿，流拍；2025年6月第四次拍卖，35套房产以1.456亿元成交——从10.4亿到1.456亿，跌了86%。

但故事没完。新买家引入万豪旗下福朋喜来登品牌，目前正在施工，最快2026年底开业。一家从10.4亿跌到1.4亿的酒店，换个品牌、翻新一下，估值立刻回升——这就是存量改造的魔力。

案例三：医疗资本跨界，2.76亿买下青岛五星酒店

荣瑷（北京）医疗投资管理有限公司，在首轮拍卖3.45亿无人问津后，以2.76亿底价拿下青岛富力艾美酒店，约合每平方米5404元。一家五星级酒店，卖出了三线城市住宅的单价。

医疗资本为什么买酒店？答案是"康养+酒店"——把核心地段五星酒店改造为大健康综合体，体检+康养+慢病管理，品牌溢价远比单纯做酒店高。

03

为什么是现在？三个底层逻辑

逻辑一：REITs退出通道打通，酒店资产从"死资产"变"活资产"

仲量联行酒店及旅游地产事业部大中华区董事总经理周涛的原话："中国酒店投资市场正经历结构性变化，酒店REITs政策的落地为资产退出开辟了全新通道。这不仅有助于盘活存量资产、优化资本结构、提升运营效率，也为投资者提供了更多元的配置选择。"

简单说：以前酒店是"买得起、卖不掉"的资产，现在有了REITs这条标准化的退出路径，流动性大幅提升。资产流动性的提升，直接推高了交易活跃度。

逻辑二：开发商抛售 × 市场抄底 = 定价权从卖方转向买方

2026上半年，上海占全国交易额的22%。华东最活跃。法拍资产集中在强二线城市（杭州、成都、武汉等）。买方完全掌握了定价权——5.6折是常态，个别案例跌到原价的14%。

这种"买家市场"不会永远持续。当供给端出清到一定程度，价格必然回升。

逻辑三：中小体量项目更符合个人投资者偏好

5亿元以内、前期资金需求低、风险可控——这恰好是个人高净值投资者最舒服的区间。而市场上这类项目正在大量释放。

04

西南视角——成都/重庆的机会

我所在的西南区域，这块市场是这波浪潮的直接受益者：

成都熊猫度假区暻阁酒店开工：投资10亿、131间客房，说明成都在高端度假酒店赛道的投资热度不减

重庆国资整合82家市属国企酒店：专业化整合，发挥"1+1>2"效应

法拍酒店向强二线城市集中：成都、重庆的法拍酒店资产，正成为全国买家的关注焦点

对于中小投资人来说，西南的机会在于：一线城市核心资产已被大资本扫货，但强二线的"价值洼地"才刚刚被关注。

05

结尾：对中小酒店投资人的3条建议

不要只看价格看运营：5.6折买下≠赚钱，改造成本、运营能力、品牌选择才是关键。富力酒店被低价接盘后，能否在万豪/喜来登的体系下恢复盈利能力，才是真正的考验。

REITs是退出通道但不是万能药：能进REITs的资产必须是"优质运营资产"——稳定的现金流、合规的手续、清晰的产权。烂资产进不了REITs。

存量改造是最大的确定性：凯宾斯基变福朋喜来登、富力酒店换品牌重启——这些案例的底层逻辑都是"买低价资产+改造升级+品牌赋能=价值重估"。

免责声明

指点网对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。文章仅个人观点，不应作为投资依据。读者应详细了解所有相关投资风险，并请自行承担全部责任。内容和图片如有侵权请联系我们，指点网将根据相关法律法规的规定，删除相应内容。

长按图片关注公众号

每天酒店新闻和物业资讯