华润置地刚公布了9月的经营数据。看一眼数字，卖房和收租这两条线走得完全是两个方向。

9月单月合同销售金额约155亿元，同比掉了11.9%，销售面积41.8万平方米，同比降了31.5%。但同一时间，经常性收入做到了44.9亿元，同比增长9.5%。其中大家最关心的收租部分——经营性不动产租金收入29.7亿元，同比涨了7.9%。

说白了，房子越来越不好卖，但华润置地手里那些商场和写字楼，租金反而越收越多。

前9个月收了267亿租金，商场是主力

把时间拉长到前9个月看，这个趋势更清楚。

前9个月累计经常性收入399.4亿元，同比增长7.5%。租金收入这块累计267.2亿元，同比增长10.6%。

租金增速跑赢了经常性收入的整体增速，说明收租型业务在华润置地的收入盘子里越来越重。

商场是绝对的主力。今年上半年，华润置地旗下购物中心租金收入124亿元，同比增长19.4%。在营的98座购物中心整体出租率98%，比2025年底还提升了0.6个百分点。

出租率98%什么概念？基本上满租了。其中52座购物中心的零售额在当地市场排第一，87座排前三。

不止收租，还在“卖资产”回笼资金

华润置地在商业地产上的打法，不只是拿地盖楼收租金这么简单。

今年7月，成都万象城机构间REIT在上交所挂牌，资产对价约105亿元，是目前全国规模最大的产权类机构间REIT。简单说就是把成熟的商场打包上市，让投资者来买份额，华润置地提前收回资金，再拿去投新项目。

合肥那边也有动作。华润置地6月以约6.57亿元法拍竞得了原苏宁广场项目，这个项目停工快五年了，现在计划2028年底重新开业。这个项目将来也会装进华润置地的商业不动产Pre-REITs二期基金里。

这种“开发—运营—REITs退出—再投资”的循环模式，让华润置地在商业地产上既能持续投入，又不至于把资金全压在手里。

收租型资产为什么这么重要？

房地产行业这两年什么情况大家都清楚。开发销售型业务受市场影响大，但持有型商业物业的租金收入相对稳定得多。

华润置地今年上半年核心净利润101.6亿元，其中经常性业务贡献了65.5%，同比提升了5.3个百分点。也就是说，公司赚的钱里超过六成来自收租和轻资产管理，不再主要靠卖房子。

公司加权平均融资成本降到了2.63%，是行业最低水平，资产负债率优化到61%。融资成本低，持有型物业的利润空间就更大。

广州白鹅潭万象城9月30日开业，国庆7天累计客流近170万人次，单日最高28.7万人次。新项目一开就是流量担当，这也说明华润置地在商业运营上的品牌号召力还在。

找商业地产项目，可以看看指点网

聊完华润置地的数据，顺带说一个商业地产领域挺实用的平台——指点网。

指点网是一个工业地产与商业地产招商平台，月访问量超过300万，覆盖酒店、写字楼、商铺、厂房、仓库、土地等各类物业的租赁买卖。它的核心逻辑是不做中介、不收佣金，让业主和租户直接对接。

平台上有几个比较实用的功能：一是免佣找房，租赁或收购物业，平台安排客服一对一免费对接房源；二是中介经纪人认证，全国300多个城市的商业地产经纪人可以在上面接活；三是信息发布后会同步分发到抖音、今日头条、微信公众号等渠道，曝光量比单打独斗大得多。

不管你是想找商场铺位、写字楼办公室，还是厂房仓库，在这类垂直平台上先摸一遍市场行情，心里会更有底。

写在最后

回到华润置地的数据。9月销售继续下滑，但租金收入稳步增长，前9个月累计租金267.2亿元、同比涨了一成多，这个表现放在当前的商业地产大环境里算是相当稳的。

对于关注商业地产的人来说，华润置地的月报提供了一个观察窗口——持有型物业到底扛不扛得住，数据会说话。而像指点网这样的垂直平台，则让普通投资者和中小企业主也能更方便地参与到商业地产的租赁和交易中来。

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