近期，方盛制药在业务布局上动作不断，一方面大规模清算注销旗下子公司，另一方面积极推进股权结构调整，同时公司业绩呈现增长态势，但业务结构隐忧也逐步显现。

4个月内13家子公司拟清算注销

方盛制药近日发布公告，计划对旗下五家子公司及合伙企业启动清算注销程序。这五家主体虽已取得营业执照，但要么未实质运营，要么业务已停滞。清算完成后，剩余资产将依据各股东及合伙人的持股、合伙份额比例进行分配。

此次拟注销的五家公司分别为湖南方泰二号至五号企业管理合伙企业（有限合伙）以及湖南方盛堂国医药科技有限公司。值得注意的是，这是方盛制药继今年8月注销8家公司后，在4个月内进行的第二波主体出清，累计拟注销公司数量达13家。

从企业性质来看，湖南方泰二号至五号为有限合伙企业，湖南方盛堂国医药科技为有限责任公司。这些主体的注册资本差异较大，方泰五号注册资本为878万元，方盛堂则高达3000万元。业务方面，均围绕医药及企业管理领域展开，其中方盛堂涉及药品生产、批发等许可类业务，其余四家合伙企业主营业务集中在企业总部管理、医药咨询及商务信息咨询。

财务数据显示，2024年及2025年1 - 9月，方泰二号至五号合伙企业营收均为0，净利润均为小额负数，处于无收入且微亏损状态。湖南方盛堂国医药科技则未实际经营，无财务数据。

方盛制药表示，此次注销决策是基于实际经营状况和业务规划，目的是压缩管理成本、优化资源配置，进而提升运营效率。这一理由与8月注销8家子公司时基本一致。公司强调，上述主体退出合并报表范围后，不会对业务发展和持续盈利能力造成影响，也不会损害股东尤其是中小股东的利益。

同步推进子公司股权结构调整

除了集中注销子公司，方盛制药在2025年还积极推进子公司股权结构调整。2月22日，旗下芙雅生物将全资子公司昆明芙雅60%股权以0元转让给自然人张庆华，40%股权以0元转让给自然人刘小民；同时，将全资子公司喆雅生物100%股权以2000万元转让给植雅生物。

6月20日，方盛制药进一步将持有的米索生物34.04%股权以160万元转让给芙雅生物，转让完成后不再持有米索生物股权。从现有业务布局和2025年半年报来看，这些股权调整与主体注销动作，或许是方盛制药聚焦主业发展战略进一步落地的体现。目前，方盛制药旗下核心子公司包括湘雅制药、滕王阁药业等。

业绩增长背后的业务结构隐忧

从业绩数据来看，方盛制药整体发展呈上升趋势。2024年，公司实现营收17.77亿元，同比增长9.15%；归母净利润2.55亿元，同比增幅达36.61%；扣非净利润1.93亿元，同比增速提升至44.61%。2025年前三季度，归母净利润为2.68亿元，同比增长17.60%。

然而，增长背后也隐藏着业务结构方面的隐忧。2024年，医疗业务及其他板块营收同比下滑41.12%至7696.4万元，主要原因是筱熊猫药业、锐新医药等三家企业自2024年起陆续退出合并报表。

更为关键的是，核心产品销量增长的同时，部分品种集采降价以及医药商业业务剥离，对收入增幅产生了拖累。分产品来看，抗感染用药、儿童用药、妇科疾病用药营收分别同比下滑5.08%、2.81%、11.94%，多个板块营收面临压力。

方盛制药在2025年以来的多份业绩报告中提到，部分产品受到药品集采及价格联动政策、《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》实施等因素影响，价格有所降低。其主要产品有藤黄健骨片、强力枇杷膏（蜜炼）/露等，其中藤黄健骨片（0.5g）已中选2023年全国中成药采购联盟集中带量采购（首批）。

不过，集采也为部分核心品种带来了放量机遇，在一定程度上对冲了降价压力。2025年半年报显示，藤黄健骨片与元七骨痛酊稳健增长，中药创新药玄七健骨片创半年度销售新高，同比增长超70%。

行业地位与未来规划

从行业维度分析，方盛制药处于中等规模梯队。其资产、营收、盈利均超过行业半数企业，但与头部药企存在明显差距。截至12月17日收盘，公司总市值为48.78亿元，低于行业中位数；2024年营收为17.77亿元，仅为行业平均值的35%。不过，其扣非净利润表现优于行业中位数，盈利质量相对稳健。

目前，方盛制药已将“降本、提质、增效”确定为核心工作方向，计划通过控制成本支出、提升工作品质、优化组织架构等方式，增强自身的抗风险能力和运营效率，以应对市场变化和行业竞争。